[台股投資] 2330台積電分析(競爭優勢,財報,買入價位) 現在可以買嗎?會太貴嗎?

by Shane
台積電分析_封面

來談一下我有投資的台股股票!第一支就來說說我為什麼要投資台積電吧!人家為什麼叫他是護國神山呢?!從分析公司的體質與優勢就會知道原因了。

直接說結論:如果你是台灣人,那就該擁有台積電的股票!

台積電企業概述

台積電台股股票代號2330,美股代號TSM,公司全名為台灣積體電路製造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.),為目前臺灣市值最大的公司。

台積電為台灣證交所發行量加權股價指數最大成份股,約占台股大盤總市值比重百分之30,為全球市值前百大公司。

公司業務為晶圓代工,意即不自做品牌與IC設計公司競爭,只協助各大公司生產製造各種晶片。研發總部和製造主要都在台灣。

tsmc

先不論最近幾個月聽到的全世界車用晶片短缺問題,只要未來這世界出現更多需要電腦運算的各種產品,晶片的需求就一定存在。

當產品各方面功能都差不多的時候,能比較的就是運算和運作速度,而這個關鍵點就是晶片。

這時誰能提供最強大的晶片就是重點,除了厲害的設計外,誰能生產製造出來就是關鍵。

台積電的護城河優勢

前董事長張忠謀用了三十多年的時間打造了台積電的企業文化,公司的企業文化重點之一為誠信!其他競爭者對手很難相庭抗禮。

由於是只專心做晶圓代工,不與IC設計公司做競爭,各大公司願意將最新最先進的設計放心交給台積電製造,光是這點就遠勝其他對手了。

再加上各個輪班星人的辛苦,先進製程的良率也遠勝其他對手。這點在成本上就會有極大的優勢。

(網路鄉民口號喊起來:十萬青年十萬肝!GG輪班救台灣!)

公司的競爭優勢也就是護城河不斷地在變的更加寬廣

目前台積電在市場上的市佔超過百分之五十,擁有絕對領先的地位。在製程技術上不像以往只領先對手一點距離,現在是在7奈米、5奈米,甚至是未來的4、3和2奈米,很明顯地看到在技術上明顯的領先第二名一段距離!

(通常在說幾奈米製程是在指電晶體的閘極寬度,不過我對現在那些幾奈米製程的名稱有點意見…)

而除了行業前三名外,其他像是聯電和Global Foundry第四第五名,已經放棄研究往14奈米以下的先進製程。

可以的話請看台積電的年報,能更加了解公司的未來願景。

我認為台積電同時擁有以下的公司護城河優勢

  • 成本和規模優勢
  • 無形資產
  • 高轉換成本 (現實與公司策略使然)

不會像某對手常用嘴巴喊:我領先了!已經搶先量產了!
然後過一陣子又會被發現其實良率不佳或是效能其實還輸給台積電。

根據我自己實際做過各種製程的經驗:各製程的良率是需要長時間經驗累積才有辦法辦到的!任何想抄捷徑或只花大錢買機器設備的方式不會對累積經驗有幫助,也對提升良率和技術沒有幫助!

現在還有很多人覺得這不過就是一間代工的公司嗎?哪裡值得這麼多價值?
沒關係!上面寫的護城河優勢已經很明顯了,就讓他們自己這樣認為吧,我才能繼續以相對便宜的價格持有他!

台積電簡單財報分析

台積電的基本面相當良好!財政紀律非常的好!

過去這麼多年來EPS以每年11%以上的速度成長,財報上的不管是營收、毛利率、淨利率、現金流、ROE也全部都在成長!而負債比始終都維持在一個很低的水準。

台積電簡單財報分析 (圖來源:財報狗)
台積電簡單財報分析 (圖來源:財報狗)

這是一個有優勢又財務體質相當良好的公司!護國神山不是亂叫的!

個人補充

在今年2021年可以看到台積電的資本支出比預期更多,從原本預期的250至280億美元,提高至約300億美元的金額,預期營業額能多兩成的成長,比起以往這是一個很恐怖多的投資規模。

台積電在今年預計的投資金額就贏過去年全中國在半導體行業上大舉投入的全部投資金額(1400億RMB,約220億美金)。

從去年疫情爆發以來,我用跑步作來比喻半導體業:
一場無止境的馬拉松賽跑比賽,所有人跑到一個斜坡,當所有人都速度慢下來或勉強維持原來的跑步速度,此時大家頭往前一看,卻發現領先很多的第一名在上坡加速!
卻又發現第一名加速就算了,卻看得出來他還游刃有餘!
此時你可以了解其他參賽者的心情了嗎?
而現在的晶片製造領域就好比這場馬拉松賽跑,這個第一名就是目前的台積電,後面跟著的第二名是三星,第三名是Intel。

台積電花了三十幾年的時間才拼上來到這個位置,雖然目前台積電在技術上領先了,後面的追兵其實還真不少。不過以目前這個努力的態勢下去,不管是繼續微縮的製程或是新材料應用相信未來幾年內台積電還能繼續領先!

回到這一兩年台積電大規模增加資本支出,由於擴廠的關係,需要蓋廠房買設備,這幾年在會計帳上會有設備折舊的因素,毛利率暫時無法更高,但是過了幾年設備折舊攤提完成,到時毛利率會大幅增加,而且到時候更先進製程也量產遙遙領先對手,到時股價就會有適當的反應了。

以上先大概分析完台積電的公司技術護城河和財報,真的能確實理解台積電是一家很值得投資的好公司。目前全台灣最好的公司也就是他了。

到底多少價格可以買?

台積電2330是我持有最久的股票之一,持有十幾年下來的回報到今日撰文為止,還不算入股息的回報,光持有成本和目前市值比較就是超過十倍的成長!而在去年2020年股市大跌我也有再次加碼。

目前算出來比較合理可以投資的價位呢,台股股價約三百塊,美股價位約五十塊左右,現在的股價都已經離這合理價很遠了。就算用本益比(PE ratio)來看對比以往也算是高了。

基於我以前對於半導體的了解:我研究所就是研究半導體相關的,從理論、模擬、設計光罩到自己做完各種製程,最後完成碩士論文。
(除了擴散、離子佈植和CMP以外,其他每一種製程我全都有自己操作過,原本也打算進去工作也拿到了幾個台積電的offer,最後因為當完兵後對於工作有了不同的想法而選擇放棄)

以及對於相信這次擴大資本支出帶來的未來收益,在最近價格五百七、五百八十幾附近,我會再一次適時適量的加碼。

如果股價跌得更多我會買更多,就當作是買來給他套,因為我看的是三年五年甚至是十年後的未來成長。不過要做好資產分配

我打算繼續持有股票至少十年。Buy more and hold.

2330台積電股價圖 (2021/05/03 截圖取自 TradingView)
2330台積電股價圖 (2021/05/03 截圖取自 TradingView)

以上不是投資建議,買賣都請自行負責!
因為我受得了十年帳面虧損,但不是每個人都可以接受。

已經買到了~不會是最低點,不過如自己規劃的價錢進行,要是再跌更多,那就再買更多
已經買到了~不會是最低點,不過如自己規劃的價錢進行,要是再跌更多,那就再買更多

小補充:在2021/05/12這天台股大盤一度直接下殺一千四百多點!不禁讓我眼睛亮了起來!準備再繼續加碼!第二次加碼時間我以10%來算,所以是513左右。

而依照目前技術的領先態勢,大約在兩年內都不太需要擔心會有問題,若這段時間有新聞或什麼投資機構看壞台積電,而股價真的下跌,這都是好的評估再次進場時機。

我老婆也下單零股買到了!
我老婆也下單零股買到了!

再次補充:2022/05/13,這天台積電股價來到上面說的570少10%位置,我就按照原本的計畫進場,買在508元,比原本預期的513更便宜(570X0.9=513),用更便宜的價錢買到,開心!

再再次補充:2022/07/06,沒想到市場反應如此的劇烈,按照我自己的策略走,繼續股價每跌10%就加碼一次(508X0.9=457.2),這天又花了一部分的錢買在442元,此時閒置資金還是保有30~40%的資金,以因應未來的不確定性。又用較便宜價格買到台積電股票,很棒~

對於投資台積電股票的總結

以上是我自己個人對於我自己所持有的台積電股票的簡單分析。
結論就是:

這麼好的一家公司不投資對不起自己啊!
甚至可以說:是台灣人就該持有!

讓自己的資產和台積電的業績一起成長!
讓台積電和我們一起分享成長的果實!

雖然已經很多人做過節目、寫過文章分析過台積電了,不過他們和我的著眼點不一定一樣,但能自己思考出來的內容才是比較重要的。

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你也可以和我一樣當個持有台積電股票的股東。

分享這幾天聽到一個有趣的說法:

持有台積電會讓你開心,但不會讓你很開心。
買了其他股可能讓你很開心,也可能讓你很不開心。

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